Макарова В.В., Оглоблина Е.В. Платформы оптовых цифровых валют центральных банков: архитектура контроля и цифровой рубль

Научная статья
УДК 339.7:336.74
https://doi.org/10.24158/tipor.2026.6.10
 
Платформы оптовых цифровых валют центральных банков:
архитектура контроля и цифровой рубль
 
Вера Валентиновна Макарова¹, Елизавета Валентиновна Оглоблина^2
1Независимый исследователь, Москва, Россия,
²Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Россия,
¹VVOMakarova@gmail.com, https://orcid.org/0000-0003-3293-2139
²EOgloblina@fa.ru, https://orcid.org/0000-0003-1946-4385
 
Аннотация. В статье предложен типологический подход к классификации многосторонних платформ оптовых цифровых валют центральных банков на основании архитектуры контроля. Он дополняет существующие классификации, в основе которых лежит признак технологической интероперабельности. Систематизированы четырнадцать действующих и завершенных проектов: mBridge, Dunbar, Aber, Jura, Mariana, Cedar × Ubin+, Jasper-Ubin, Stella, Helvetia, Rialto, Mandala, Agorá, Pontes, Appia. На основании семи признаков выделено шесть базовых моделей и предложена матрица из «узлов инфраструктурной ренты», позволяющая идентифицировать выгодоприобретателей каждой архитектуры. Научная новизна работы состоит во введении институционально-контрольной типологии и в операционализации понятия инфраструктурной ренты применительно к оптовым цифровым валютам центральных банков. Разработанный подход применен к цифровому рублю: показано, что каждая модель предполагает специфические компромиссы по денежному суверенитету, доступу нерезидентов и режиму комплаенс-фильтрации.
Ключевые слова: цифровая валюта центральных банков, оптовая цифровая валюта центральных банков, трансграничные расчеты, цифровой рубль, архитектура контроля, денежный суверенитет, платформа mBridge
Финансирование: инициативная работа.
Для цитирования: Макарова В.В., Оглоблина Е.В. Платформы оптовых цифровых валют центральных банков: архитектура контроля и цифровой рубль // Теория и практика общественного развития. 2026. № 6. С. 88–98. https://doi.org/10.24158/tipor.2026.6.10.
 
Original article
 
Wholesale Central Bank Digital Currency (CBDC) Platforms:
Control Architecture and the Digital Ruble
 
Vera V. Makarova¹, Elizaveta V. Ogloblina^2
1Independent Researcher, Moscow, Russia,
²Financial University under the Government of the Russian Federation, Moscow, Russia,
¹VVOMakarova@gmail.com, https://orcid.org/0000-0003-3293-2139
²EOgloblina@fa.ru, https://orcid.org/0000-0003-1946-4385
 
Abstract. The article proposes a typological approach to classifying multilateral wholesale CBDC platforms based on control architecture. It complements existing classifications, which are based on technological interoperability. Fourteen ongoing and completed projects are systematized: mBridge, Dunbar, Aber, Jura, Mariana, Cedar × Ubin+, Jasper-Ubin, Stella, Helvetia, Rialto, Mandala, Agorá, Pontes, and Appia. On the basis of seven criteria, six basic models are identified, and a matrix of six “infrastructure rent nodes” is proposed, enabling identification of beneficiaries for each architecture. The scientific novelty of the study lies in the introduction of an institutional-control typology and in the operationalisation of the concept of infrastructure rent in relation to wholesale central bank digital currencies. The developed approach is applied to the digital ruble, and it is shown that each model implies specific trade-offs in monetary sovereignty, non-resident access, and the compliance-filtering regime.
Keywords: central bank digital currency, wholesale CBDC, cross-border payments, digital ruble, control architecture, monetary sovereignty, mBridge platform
Funding: Independent work.
For citation: Makarova, V.V. & Ogloblina, E.V. (2026) Wholesale Central Bank Digital Currency (CBDC) Platforms: Control Architecture and the Digital Ruble. Theory and Practice of Social Development. (6), 88–98. Available from: doi:10.24158/tipor.2026.6.10 (In Russian).

© Макарова В.В., Оглоблина Е.В., 2026

Список источников:
 
Андрюшин С.А. Цифровая валюта центрального банка как третья форма денег государства // Актуальные проблемы экономики и права. 2021. Т. 15, № 1. С. 54–76. https://doi.org/10.21202/1993-047X.15.2021.1.54-76.
Бардаков А.А., Корнилов Д.А. Трансграничные платформы оптовых цифровых валют центральных банков в эволюции международной платежной системы // Вестник Нижегородского университета им. Н.И. Лобачевского. Серия: Социальные науки. 2025. № 1 (77). С. 23–33.
Бутенко А.И., Матвеевский С.С. Оптовые цифровые валюты центральных банков: мировой опыт и направления развития // Финансовые рынки и банки. 2021. № 5. С. 78–83.
Кочергин Д.А. Современные модели систем цифровых валют центральных банков // Вестник Санкт-Петербургского университета. Экономика. 2021. Т. 37, № 2. С. 205–240. https://doi.org/10.21638/spbu05.2021.202.
Кочергин Д.А. Цифровые валюты центральных банков: опыт внедрения цифрового юаня и развитие концепции цифрового рубля // Russian Journal of Economics and Law. 2022. Т. 16, № 1. С. 51–78. https://doi.org/10.21202/2782-2923.2022.1.51-78.
Синельникова-Мурылева Е.В., Джаохадзе Е.Д. Платежные системы на базе оптовых ЦВЦБ и потенциал применения цифрового рубля в трансграничных расчетах // Финансовый журнал. 2025. Т. 17, № 4. С. 26–43. https://doi.org/10.31107/2075-1990-2025-4-26-43.
Auer R., Monnet C., Shin H.S. Distributed Ledgers and the Governance of Money // Journal of Financial Economics. 2025. Vol. 167. Article 104026. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2025.104026.
 
References:
 
Andryushin, S.A. (2021) Digital Currency of the Central Bank as the Third Form of Money of the State. Actual Problems of Economics and Law. 15 (1), 54–76. Available from: doi:10.21202/1993-047X.15.2021.1.54-76. (In Russian)
Auer, R., Monnet, C. & Shin, H.S. (2025) Distributed Ledgers and the Governance of Money. Journal of Financial Economics. 167, 104026. Available from: doi:10.1016/j.jfineco.2025.104026.
Bardakov, A.A. & Kornilov, D.A. (2025) Cross-Border Platforms of Wholesale Digital Currencies of Central Banks in the Evolution of the International Payment System. Vestnik of Lobachevsky State University of Nizhni Novgorod. Series: Social Sciences. (1 (77)), 23–33. (In Russian)
Butenko, A.I. & Matveevskii, S.S. (2021) Wholesale Digital Currencies of Central Banks: World Experience and Directions of Development. Financial Markets and Banks. (5), 78–83. (In Russian)
Kochergin, D.A. (2021) Modern Models of Systems of Central Bank Digital Currency. St. Petersburg University Journal of Economic Studies. 37 (2), 205–240. Available from: doi:10.21638/spbu05.2021.202. (In Russian)
Kochergin, D.A. (2022) Central Bank Digital Currencies: Experience of Introducing a Digital Yuan and Development of a Digital Ruble Conception. Russian Journal of Economics and Law. 16 (1), 51–78. Available from: doi:10.21202/2782-2923.2022.1.51-78.   (In Russian)
Sinelnikova-Muryleva, E.V. & Dzhaokhadze, E.D. (2025) Wholesale CBDC Payment Systems and the Potential of the Digital Ruble in Cross-Border Settlements. Financial Journal. 17 (4), 26–43. Available from: doi:10.31107/2075-1990-2025-4-26-43. (In Russian)